Federal Reserven korkopäätös keskiviikkona: Ollako vai eikö olla?

Oversigt

Federal Reserven odotetaan laskevan ohjauskorkoa keskiviikkona, mikä on saanut lähes 90 %:n todennäköisyyden FedWatchin mukaan.
Keskuspankki tekee päätöksensä datatyhjiössä liittovaltion hallinnon sulun vuoksi, mikä on viivästyttänyt tärkeiden talouslukujen julkaisuja.
Federal Reserve on jo laskenut ohjauskorkoaan kahdesti peräkkäin, vaikka inflaatio on pysytellyt tavoitteen yläpuolella ja talouskasvuennusteita on nostettu.
Syyskuun ennusteiden mukaan talouskasvu on 2026-2027 hieman alle 2 % ja PCE-inflaatio lähellä 2 %:n tavoitetta vuoteen 2027 mennessä.

Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.

Federal Reserven keskiviikkoinen korkopäätös on jälleen askel kevenevän rahapolitiikan maailmassa, ja odotuksissa on viime viikkojen eipäs juupas -sahaamisen jälkeen koronlasku, jolle FedWatch on antanut lähes 90 %:n todennäköisyyden. Tapansa mukaan keskuspankki tuskin yllättää sijoittajia tälläkään kertaa. Kyse lienee edelleen riskienhallinnasta, jossa työttömyystavoite vie ja inflaatiotavoite vikisee, vaikka aitoa tarvetta koronlaskulle ei välttämättä enää olisi.

Ongelmana on, että keskuspankki joutuu tekemään korkopäätöksensä melkoisessa datatyhjiössä liittovaltion hallinnon sulun vuoksi. Sulku siirsi useiden tärkeiden talouslukujen (mm. työllisyysluvut, PCE-inflaatioluvut) julkaisuja. Hallinnon sulun loppumisen jälkeenkin lukujen keräyksen kanssa on ollut ongelmia (mm. marraskuun työllisyysluvut julkaistaan vasta kokouksen jälkeen), joten Fedin johto joutuu elämään heikon näkyvyyden taloudessa vielä tovin.

Federal Reserve on laskenut ohjauskorkoaan jo kaksi kertaa peräjälkeen edellisissä kokouksissa. Tämä on erikoista ottaen huomioon, että syyskuussa keskuspankki nosti talouskasvuennusteitaan ja inflaatio on pysytellyt keskuspankin tavoitteen yläpuolella. Avomarkkinakomitea on ollut lausunnoissaan poikkeuksellisen erimielinen viimeisten kuukausien ajan, mutta kokonaisuudessaan painotukset kertovat siitä, että työttömyysongelmat korostuvat nyt yli inflaatio-ongelmien ja odotan samanlaisen sävyn jatkuvan myös keskiviikkona. Mikään itsestäänselvyys lasku ei kuitenkaan ole: se saanee kädenlämpöisen hyväksynnän, johon yhä harvempi on tyytyväinen.

Itse päätöksen lisäksi kiinnostavat luonnollisesti myös talousennusteet, joista saadaan osviittaa ensi vuoden korkopolulle. Syyskuun ennusteiden mediaani povasi talouskasvun olevan 2026-2027 hieman alle kahden prosentin ja PCE-inflaation taittuvan 2027 mennessä lähelle keskuspankin 2 %:n tavoitetta (syyskuun lukema 2,8 %). Mitään mörköjä ei siis ennusteissa nähdä talouskehityksen osalta ja tähän tuskin tulee muutosta keskiviikon kokouksenkaan jälkeen.