Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 10.4.2026, 06.25 GMT. Giv feedback her.

Wetteri meddelt torsdag, at selskabet køber Sports Car Center (SCC) Airport Helsinkis serviceforretning og starter salg af brugte biler og servicetjenester i Helsinki. Handlen er relativt lille i Wetteris målestok, men den passer godt ind i selskabets opdaterede strategi, der sigter mod vækst, især inden for brugte biler og i hovedstadsregionen. Købsobjektets driftsresultatmargin på cirka 2 % er et godt niveau i branchen, når man tager sidste års udfordringer i betragtning. Selvom transaktionens værdiansættelsesmultipler ikke er lave, prissætter de objektet billigere end Wetteris egen værdiansættelse. Vi er foreløbigt positive over for arrangementet, men det påvirker ikke vores standpunkt om selskabet på nuværende tidspunkt. Vi opdaterer vores estimater, når handlen er gennemført.

Et strategisk skridt inden for brugte biler og service

Forretningsovertagelsen er en logisk fortsættelse af Wetteris "Ohittamaton"-strategi, der skal lanceres i november 2025, hvor selskabet sigter mod at fordoble salget af brugte biler og udvide sit netværk af forretningsområder i hovedstadsregionen. Handlen omfatter service- og reparationsydelser for flere mærker, der er kendte for Wetteri, såsom Volvo, Mercedes-Benz og Polestar. I Wetteris størrelsesorden er handlen relativt lille: købsobjektets omsætning i 2025 var cirka 9,6 MEUR, mens vores omsætningsestimat for Wetteri for indeværende år er 449,0 MEUR. Vores estimat for Wetteris omsætningsvækst i 2026 er 3,4 %, hvilket den nu meddelte handel vil give et lille løft. Wetteri forventer, at handlen gennemføres i april-maj 2026, og den har ingen indflydelse på Wetteris forventninger.

Vi mener, det er positivt, at Wetteri får fodfæste i Helsinki med en etableret serviceforretning, der giver et stabilt grundlag for at starte handel med brugte biler i de samme lokaler. Købsobjektets EBIT på 0,2 MEUR (2 % margin) opnået med en omsætning på 9,6 MEUR er et bevis på evnen til at drive en rentabel forretning i et udfordrende marked. Wetteris målrettede turnaround er dog stadig tydeligt i gang, og i lyset heraf kom den ikke-organiske vækst som en lille overraskelse for os.

Værdiansættelse og finansieringsstruktur

Den gældfri købspris for handlen er cirka 2,1 MEUR. Værdiansættelsen beregnet ud fra købsobjektets 2025-tal (EV/EBITDA 7,0x og EV/EBIT 10,5x) er ikke absolut set særlig fordelagtig, men den er stadig billigere end Wetteris egen værdiansættelse. Fra dette perspektiv finder vi det berettiget, at en del af købsprisen (0,3 MEUR) betales med Wetteris aktier gennem en rettet aktieemission.

Finansieringsstrukturen er interessant, når man tager Wetteris stramme balancesituation i betragtning, da sælgeren finansierer handlen ved at give Wetteri et konvertibelt lån på 1,25 MEUR. Arrangementet mindsker det umiddelbare behov for kontanter, hvilket vi mener er fornuftigt i selskabets nuværende situation, hvor gældsætningen er høj, og styrkelse af pengestrømmen er et centralt mål. Lånet inkluderer derudover sælgerens betingede ret til at konvertere forfaldne fordringer til nye aktier i Wetteri Oyj, hvis selskabet misligholder betalingen af låneafdraget. Tegningskursen, der anvendes ved udnyttelse af konverteringsretten, er 0,1656 EUR, altså den samme som ved aktieemissionen. Vi anser finansiering af forretningsovertagelser med egne aktier som en interessant mulighed for Wetteri, da profitable forretningsområder grundlæggende styrker selskabets økonomiske position. Handlen understøtter Wetteris ambition om at vokse til en landsdækkende aktør, men dens betydning i det samlede billede forbliver begrænset på grund af købsobjektets lille størrelse.