Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 27.5.2026, 04.35 GMT. Giv feedback her.

Vincit meddelte tirsdag, at selskabet opkøber forretningsaktiviteterne i Data Clinic Oy, som er specialiseret i data- og analyseløsninger. Vi anser det lille, strategiske opkøb for et logisk skridt i Vincits strategi, da det styrker selskabets kompetencer inden for det hurtigt voksende data- og AI-segment. Opkøbet af en lille virksomhed afspejler også udfordringerne ved at rekruttere denne ekspertise direkte fra markedet. Efter vores vurdering er værdiansættelsen af den opkøbte forretning moderat i forhold til ekspertisen og indtjeningsmultiplikatoren, men den lille størrelse af opkøbet og de medfølgende risici begrænser efter vores mening den berettigede værdiansættelse. Med den yderligere købspris kan den samlede købspris efter vores opfattelse stige relativt markant og samtidig øge risikoniveauet. Opkøbet skaber et let opadgående pres på vores estimater, og vi vil inkludere opkøbet i vores estimater i forbindelse med den næste opdatering. På trods af det lille opkøb er kernen i Vincits investeringscase stadig at stoppe omsætningsnedgangen i kerneforretningen og forbedre rentabiliteten.

Det strategiske opkøb understøtter Data & AI-tilbuddet, som er kernen i strategien

Vincits Data & AI-kompetenceområde har hidtil været selskabets mindste enhed med, efter vores forståelse, cirka 30 specialister. Selskabet har tidligere kommunikeret et klart ønske om at styrke sin data-, AI- og Microsoft-ekspertise gennem opkøb. Overførslen af Data Clinics 9 specialister til Vincit er efter vores mening en begrænset tilføjelse i antal, men kompetenceprofilen er ifølge vores vurdering i overensstemmelse med selskabets behov. Aftalen understøtter selskabets målsætning om at hjælpe kunder med at udnytte forretningskritisk data som grundlag for AI-løsninger i disse Microsoft- og SAP-økosystemer, som er centrale for selskabet.

Den foreløbige købspris er moderat i forhold til kompetenceområdet, men den lille størrelse medfører klare risici

Den gældfri købspris for den opkøbte forretning er 1,0 MEUR. Når vi sammenholder dette med Data Clinics omsætning for 2025 (1,0 MEUR) og EBITDA (0,2 MEUR), ligger værdiansættelsesmultiplerne på EV/Omsætning 1,0x og EV/EBITDA 5,0x. Vi anser værdiansættelsen for at være ret moderat ud fra et kompetenceområdeperspektiv, når man tager højde for de præmier, der typisk betales for data- og AI-specialister i IT-servicesektoren. Handlen er dog lille, hvilket vi vurderer øger personalerisici og reducerer grundlaget for den betalte købspris. Vi anser det for optimalt, hvis et sådant antal medarbejdere blev rekrutteret. 85 % af købsprisen betales kontant og 15 % med Vincits egne aktier. Derudover inkluderer aftalen en yderligere kontant købspris, der er bundet til omsætningsmålene for 2026, som efter vores forståelse kan være op til næsten 1 MEUR, hvis det fulde vækstmål nås. Dette øger transaktionens risikoniveau, hvis personale- og integrationsrisici realiseres efter 2026. Vincit har kontanter til dette opkøb, men samtidig skal rentabiliteten og pengestrømmen efter vores mening forbedres, så den ikke-organiske vækst kan fortsættes i overensstemmelse med selskabets mål. Vi forventer, at implementeringen af aftalen vil finde sted som planlagt inden midten af juni, og vi vil inkludere opkøbet i vores estimater i forbindelse med den næste opdatering.