Analytikerkommentar
Rebl Group Q4'25 preview: Besparelser vender kvartalet til et plus
Oversigt
- Rebl Group forventes at rapportere en lille omsætningsvækst i Q4, primært drevet af Hansaprint-opkøbet, mens den organiske vækst er svag på grund af Finlands økonomiske situation.
- Effektiviseringstiltag har forbedret den justerede EBIT til 1,3 MEUR i Q4, men rentabiliteten påvirkes negativt af lav kapacitetsudnyttelse og renteudgifter fra et hybridlån.
- For 2026 forventes stabil omsætningsudvikling og forbedret EBIT, understøttet af ikke-organisk vækst og MiM-løsninger, men udfordringer i Printforretningsområdet fortsætter.
- Der forventes ingen udbytteudbetaling for regnskabsåret på grund af svagt resultat og høj gældsætning.
Dette indhold er genereret af AI. Du kan give feedback om det på Inderes forum.
Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 24.2.2026, 05.30 GMT. Giv feedback her.
| Estimat tabel | Q4'24 | Q4'25 | Q4'25e | Q4'25e | Konsensus | 2025e | |||
| MEUR / EUR | Sammenligning | Realiseret | Inderes | Konsensus | Lavest | Højest | Inderes | ||
| Omsætning | 30,5 | 30,9 | 108 | ||||||
| Justeret EBIT | 0,4 | 1,3 | -3,3 | ||||||
| EBIT | 0,7 | 0,8 | -4,4 | ||||||
| EPS (justeret) | 0,00 | 0,04 | -0,22 | ||||||
| Udbytte/aktie | 0,00 | 0,00 | 0,00 | ||||||
| Omsætningsvækst-% | -6,2 % | 1,2 % | -6 % | ||||||
| EBIT-margin | 1,3 % | 4,2 % | -3,1 % | ||||||
Kilde: Inderes
Rebl Group offentliggør sin regnskabsmeddelelse for 2025 på fredag. Vi forventer, at koncernens omsætning er vokset en smule år-til-år, understøttet af Hansaprint-opkøbet, men vi vurderer, at den organiske udvikling har været svag på grund af den svage økonomiske situation i Finland og det lave niveau af marketinginvesteringer. Vi forventer, at den justerede EBIT i Q4 var positiv takket være effektiviseringstiltag, selvom hele årets resultat vil forblive klart underskudsgivende. På regnskabsdagen er vores interesse særligt rettet mod udsigterne for 2026 og salgspipelinen for nye, omfattende løsninger.
Ikke-organisk omsætningsvækst
Vi forventer, at Rebl Groups omsætning i Q4 er vokset med én procent til 31 MEUR. Omsætningsudviklingen understøttes af Hansaprint-forretningsopkøbet, der blev gennemført i foråret 2025, hvilket bidrager med ikke-organisk vækst til Print- og Synlighedsforretningsområdet. Organisk vurderer vi dog, at udviklingen har været blød, da den svage økonomiske situation i Finland har tynget kundernes marketinginvesteringer og udviklingsprojekter. Derudover belastes Printforretningsområdet af branchens fortsatte strukturelle volumenfald. Inden for Synlighedsforretningsområdet forventer vi en moderat udvikling, men inden for det Digitale forretningsområde er markedssituationen ifølge vores vurdering fortsat udfordrende. Sidstnævnte understøttes dog af opstartsprojekterne for MiM-løsninger (marketinginformationsstyringssystem).
Omkostningsbesparelser vender Q4-resultatet til et plus
Vi estimerer, at selskabet opnåede en justeret EBIT på 1,3 MEUR (2,6 % af omsætningen) i Q4, hvilket ville betyde en klar forbedring fra sammenligningsperiodens 0,4 MEUR. Resultatet understøttes af synergier fra Hansaprint-integrationen samt tidligere implementerede omkostningsbesparelser. Rentabiliteten hæmmes dog af faldende kapacitetsudnyttelse i alle forretningsområder som følge af svag efterspørgsel. På de nederste linjer i resultatopgørelsen tynger renteudgifterne fra et hybridlån på 9 MEUR, der blev optaget i december 2025, vores EPS-estimat (0,04e). Vi forventer dog, at EPS er steget fra sammenligningsperiodens nulniveau, hjulpet af et bedre operationelt resultat. Vi forventer ikke, at selskabet udbetaler udbytte for regnskabsåret på grund af kombinationen af et svagt resultat og høj gældsætning.
Guidance peger sandsynligvis på stigende indtjening
Vi estimerer en stabil omsætningsudvikling for 2026 (2026e: 106 MEUR) og en forbedret justeret EBIT (2026e: -1 MEUR), hvilket efter vores mening også kunne være selskabets forventninger for 2026. Ifølge vores standpunkt er den stabile salgsudvikling positivt påvirket af ikke-organisk vækst, et gradvist genoprettende finsk økonomisk miljø og opstarten af MiM-løsninger. Omsætningsudviklingen tynges dog ifølge vores standpunkt af den strukturelle tilbagegang i Printforretningsområdets volumener samt et driftsmiljø, der sandsynligvis fortsat vil være udfordrende i begyndelsen af året. Den stigende indtjening drives derimod af operationel effektivisering og synergier relateret til kapacitetsudnyttelse opnået gennem Hansaprint-opkøbet.
Udover tallene vil vi i regnskabsmeddelelsen især følge udsigterne for det indeværende år, fremskridtet i nysalget af MiM-løsninger samt kommentarer om den reelle effekt af omkostningsbesparelserne på selskabets periodiserede indtægter.
Rebl Group is a Finnish group that operates in the media and printing industry. A range of products is delivered that consists of print magazines and services in graphic design. The group has a number of subsidiaries, each with a business focus, one of the better known of which includes the news magazine Karjalainen. The company's headquarters are located in Joensuu.
Læs mere på virksomhedssideKey Estimate Figures09.02
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Omsætning | 114,1 | 107,6 | 106,3 |
| vækst-% | -14,8 % | -5,7 % | -1,2 % |
| EBIT (adj.) | -1,0 | -3,3 | -1,0 |
| EBIT-% (adj.) | -0,8 % | -3,1 % | -0,9 % |
| EPS (adj.) | -0,20 | -0,22 | -0,25 |
| Udbytte | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| Udbytte % | |||
| P/E (adj.) | neg. | neg. | neg. |
| EV/EBITDA | 2,3 | 9,0 | 6,5 |
Forumopdateringer
