Kilde: Inderes & Bloomberg (3 estimater, 3.8.2026 konsensus)

Ponsse offentliggør sit Q2-regnskab tirsdag den 11. august. Vi forventer, at selskabets omsætning og resultat er vokset en smule fra sammenligningsperioden, understøttet af den stærke ordretilgang i begyndelsen af året. I regnskabet er vores fokus især på markedsudsigterne, udviklingen i lagerbeholdningen af brugte maskiner samt kommentarer vedrørende udløbet af serviceaftalen i Brasilien.

Vi forventer, at omsætningen og resultatet er vendt tilbage til vækst

Ponsses ordrebeholdning ved indgangen til Q2 var lav både absolut og i forhold til sammenligningsperioden (Q1'26: 168 MEUR vs. Q1'25: 188 MEUR). Selskabets ordreindgang overraskede dog positivt i Q1 (193 MEUR +5 % år/år), da skovmaskinemarkedet viste spirende tegn på bedring, især i Sverige, Centraleuropa og Latinamerika. Vi vurderer, at den geografiske udvikling er fortsat nogenlunde ensartet. Vi antager desuden, at stormskaderne i Sverige i slutningen af 2025 har understøttet de lokale entreprenørers udsigter i foråret og sommeren. Vi vurderer, at dette også delvist har afspejlet sig i Ponsses udvikling, herunder eftermarkedet. Set i lyset af det samlede billede og især ordrestrømmen i begyndelsen af året, forventer vi, at Ponsses omsætning er vokset knap 4 % til 179 MEUR. Konsensusestimatet er lidt lavere (174 MEUR).

I forbindelse med Q1-regnskabet kommenterede selskabet, at den stærke ordretilgang i begyndelsen af året øgede ordrebeholdningen i en sådan grad, at fabrikkens kapacitetsudnyttelse indtil videre var på et normalt niveau. Vi vurderer, at dette, sammen med omsætningsvæksten, også har afspejlet sig i selskabets resultat. Vi forventer, at selskabets EBIT er steget til 9,8 MEUR, hvilket dog stadig svarer til en moderat EBIT-margin på 5,5 %. Konsensusestimatet for EBIT er 9,6 MEUR. Derudover ser vi med interesse frem til effekterne af udløbet af Brasiliens Full Service-aftale (inkl. effekter på omsætningen i slutningen af året). I forbindelse med aftalen kommenterede selskabet i Q1-regnskabet, at de foretagne hensættelser havde vist sig at være tilstrækkelige (ved udgangen af Q1 var der 5,5 MEUR tilbage i hensættelser). Vi udelukker ikke, at selskabet kan bogføre en lille positiv resultateffekt herfra i Q2, men vores estimater inkluderer ikke denne effekt. Vi vurderer, at omkostningsbyrden på bundlinjen har været på et nogenlunde normalt niveau, men der er dog usikkerhed forbundet med dette på grund af valutakursjusteringer og volatilitet i skattesatsen.

Vi estimerer, at ordreindgangen er fortsat med en moderat vækst

Baseret på de hidtil offentliggjorte rapporter udviklede efterspørgslen efter industrielle investeringsgoder sig generelt gunstigt for europæiske selskaber i sidste kvartal. På den anden side er skovbrugsselskabernes kortsigtede udsigter stadig svage, og der er endnu ikke set en bredere bedring inden for byggeriet. Sammen med situationen i Mellemøsten (f.eks. en mulig forsinkelse i beslutningstagningen) mener vi, at dette bidrager til at øge usikkerheden omkring udviklingen i efterspørgslen på skovmaskinemarkedet. Vi forventer dog, at Ponsses ordreindgang er fortsat med en moderat vækst på cirka 4 % og har landet på 184 MEUR.

Gentagelse af forventninger, markedskommentarer under lup

Ponsse har guidet, at årets EBIT i euro vil være på samme niveau som i 2025 (41,6 MEUR). Vi forventer, at selskabet vil gentage sin guidance i forbindelse med regnskabet. Før Q2-regnskabet estimerer vi, at selskabets EBIT for hele året vil lande på 40,6 MEUR. I regnskabet følger vi især selskabets mere detaljerede markedskommentarer. Derudover er vores opmærksomhed rettet mod udviklingen i pengestrømmen og nettokapitalen, da selskabet har haft udfordringer med at få sin høje lagerbeholdning af brugte maskiner til at falde mere markant.