Analytikerkommentar
Nokian Tyres Q1'26 preview: Tab reduceres, og fokus er på opstarten i Rumænien
Af Rauli Juva
Oversigt
- Nokian Tyres forventes at rapportere en omsætningsvækst på 7 % i Q1'26 til 289 MEUR, understøttet af prisstigninger og et udvidet produktsortiment, mens markedet for tunge dæk forbliver udfordrende.
- Det justerede driftsresultat forventes at forbedres til -9 MEUR, drevet af en bedre produktmix og effektiviseringer i forsyningskæden, trods omkostninger ved opstarten af en ny fabrik i Rumænien.
- Selskabet forventes at gentage sine helårsforventninger om en omsætningsvækst og en justeret EBIT-margin på 8-10 %, selvom stigende oliepriser og svagere forbrugerefterspørgsel kan påvirke resultaterne negativt.
Dette indhold er genereret af AI. Du kan give feedback om det på Inderes forum.
Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 20.4.2026, 06.03 GMT. Giv feedback her.
| Estimat tabel | Q1'25 | Q1'26 | Q1'26e | Q1'26e | Konsensus | 2026e | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| MEUR / EUR | Sammenligning | Faktisk | Inderes | Konsensus | Lavest | Højest | Inderes | ||
| Omsætning | 270 | 289 | 282 | 274 | - | 289 | 1446 | ||
| EBIT (justeret) | -19 | -9 | -7 | -14 | - | 1 | 123 | ||
| EBIT | -36 | -20 | -17 | -25 | - | -7 | 83 | ||
| EPS (rapporteret) | -0,27 | -0,18 | -0,16 | -0,19 | - | -0,07 | 0,46 | ||
| Omsætningsvækst-% | 14 % | 7 % | 5 % | 2 % | 7 % | 6 % | |||
| EBIT-margin (justeret) | -6,9 % | -3,0 % | -2,4 % | -5,1 % | - | 0,3 % | 8,5 % | ||
| Kilde: Inderes & Vara Research, 8 analytikere (konsensus) | |||||||||
Nokian Tyres offentliggør sin Q1-regnskabsmeddelelse onsdag den 22. april 2026 kl. 13.00, og selskabets præsentation kan følges her kl. 14.00. Vi forventer, at selskabets omsætning vil vokse, og at det justerede driftstab vil mindskes betydeligt fra den svage sammenligningsperiode. Første kvartal er sæsonmæssigt selskabets mindste i året. Vi forventer, at selskabet vil gentage sine forventninger for hele året.
Pris- og mixændringer understøtter fortsat væksten
Vi estimerer, at Nokian Tyres' omsætning i Q1 vil vokse med 7 % fra sammenligningsperioden til 289 MEUR. Den vinterlige start på året har efter vores opfattelse ikke væsentligt understøttet efterspørgslen efter vinterdæk, men prisstigningerne sidste år og selskabets voksende produktsortiment understøtter omsætningen inden for personbilsdæk i vores estimater. Markedsforholdene for tunge dæk har fortsat været udfordrende, hvorfor vi forventer, at omsætningen vil forblive på niveau med sammenligningsperioden.
Sæsonbestemt tab mindskes med effektiviseringer
Vi forventer, at selskabets justerede driftsresultat vil forbedres til -9 MEUR (Q1'25: -18,5 MEUR). Selvom kvartalet typisk er underskudsgivende med selskabets nuværende struktur og indtjeningsniveau på grund af små volumener, understøttes resultatforbedringen i vores forventninger af en forbedret produktmix og prissætning for personbilsdæk samt en mere effektiv forsyningskæde. Sammenligningsperioden er også efter vores mening svag, da det justerede driftstab i Q1 i de samlet set svagere indtjeningsår 2023 og 2024 var cirka 15 MEUR. Opstarten af den nye fabrik i Rumænien medfører stadig omkostninger, men den gradvise vækst i volumener forbedrer effektiviteten og reducerer engangsomkostningerne ved opstarten.
Forventningerne for hele året gentages sandsynligvis
Vi forventer, at Nokian Tyres vil gentage sine forventninger fra februar, ifølge hvilke omsætningen for 2026 forventes at vokse, og den justerede EBIT-margin forventes at være 8-10 %. Vores helårsestimat for omsætningsvæksten er 6 %, og for den justerede EBIT-margin er det 8,5 %. Stigningen i oliepriser forårsaget af krigen i Iran påvirker Nokian Tyres, blandt andet gennem en stigning i prisen på syntetisk gummi. Derudover kan en svagere forbrugerefterspørg tynger efterspørgslen efter premiumdæk. Vi ser således, at situationen er blevet lidt svagere for selskabet siden Q4-regnskabsmeddelelsen, hvor forventningerne blev givet.
Nokian Tyres is a premium tire manufacturer. The company develops and manufactures tires for passenger cars, trucks and heavy machinery. The company also operates the Vianor chain, which provides tire and car services. Nokian Tyres' main market areas are the Nordic countries, Central Europe and North America. The company began manufacturing tires for passenger cars in 1932 and is headquartered in Nokia, Finland.
Læs mere på virksomhedssideKey Estimate Figures11.02
| 2025 | 26e | 27e | |
|---|---|---|---|
| Omsætning | 1.373,7 | 1.446,3 | 1.553,9 |
| vækst-% | 6,5 % | 5,3 % | 7,4 % |
| EBIT (adj.) | 91,2 | 122,6 | 170,8 |
| EBIT-% (adj.) | 6,6 % | 8,5 % | 11,0 % |
| EPS (adj.) | 0,21 | 0,46 | 0,79 |
| Udbytte | 0,25 | 0,30 | 0,40 |
| Udbytte % | 2,6 % | 2,8 % | 3,7 % |
| P/E (adj.) | 44,5 | 24,0 | 13,8 |
| EV/EBITDA | 11,1 | 8,8 | 6,7 |
Forumopdateringer
