Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på engelsk 3.3.2026, 06.15 GMT. Giv feedback her.

Metacon meddelte mandag, at dets majoritetsejede datterselskab, Botnia Hydrogen AB, har modtaget en beslutning om den endelige udbetaling på 10 MSEK fra Klimatklivet-investeringsstøtteprogrammet. Selvom beløbet er relativt lille sammenlignet med selskabets større elektrolyseordrebeholdning, ser vi positivt på nyheden, da den afvikler udestående tilgodehavender og giver yderligere støtte til Metacons likviditet. Meddelelsen fører ikke til ændringer i vores estimater eller anbefaling.

Inkrementel støtte til likviditet og arbejdskapital

Udbetalingen på 10 MSEK følger den godkendte slutrapport for opførelsen af to produktionsintegrerede brinttankstationer. Vi mener, at denne betaling, kombineret med den nyligt meddelte milepælsbetaling på 2,6 MEUR (~28 MSEK) fra Motor Oil Hellas-projektet, styrker selskabets likviditet. Ved udgangen af Q4'25 var Metacons kontantbeholdning 69,0 MSEK, selvom en betydelig del (25,3 MSEK) var begrænset.

Som vi tidligere har fremhævet, kræver Metacons projektdrevne forretningsmodel betydelig arbejdskapital, da selskabet ofte betaler leverandører, før det modtager kundebetalinger. Derfor anser vi den vellykkede afslutning af Botnia-projektet og den deraf følgende pengestrøm for at være vigtige skridt i opretholdelsen af en sund balance, mens selskabet eksekverer sin bredere ordrepulje.

Strategisk vej mod frasalg af aktiver

Metacon gentog, at selskabet ikke har til hensigt at drive individuelle tankstationer, såsom dem ejet af Botnia Hydrogen, på lang sigt. I stedet fokuserer selskabets strategi på etablering og værdiskabelse med det mål at et potentielt fremtidigt frasalg til specialiserede operatører. Vi mener, at denne tilgang er fornuftig, da den giver Metacon mulighed for at fokusere sine ressourcer på sine kerneelektrolyse- og reformeringsteknologier, mens kapital fra operationelle aktiver til sidst geninvesteres i vækstinitiativer.