Loihde meddelt onsdag, at det har opfyldt de betingelser, som Konkurrence- og Forbrugermyndigheden (KKV) har stillet for opkøbet af BLC Turva, og den strategisk meget vigtige transaktion forventes gennemført den 1.10.2026. De virksomhedsovertagelser, som KKV forudsætter, var et forventet skridt fremad, og ifølge selskabet ændrer de frasolgte låseforretninger, som har en omsætning på under 10 MEUR, ikke på transaktionens stærke industrielle logik eller synergimålet på over 3 MEUR. Vi er i det væsentlige enige heri, selvom frasalgene øger værdiansættelsesrisikoen forbundet med transaktionen en smule. Da vi ikke tidligere havde inkluderet opkøbet i vores tal på grund af tidsplanens usikkerhed, vil gennemførelsen af transaktionen medføre tydelige revisioner af vores estimater i den nærmeste fremtid.

Handelslogikken er god på trods af indrømmelserne

KKV forudsatte i sin betingede beslutning i maj, at overlap skulle fjernes i Södra Karelen, Södra Savolax og Mellersta Finland. Nu sælger Loihde og BLC Turva disse lokale låse- og sikkerhedsforretninger til Lukkokeskus Konserni Oy. Købspriserne blev ikke offentliggjort, men efter vores vurdering er de lave. Ifølge offentlige kilder havde Lukkokeskus Konserni Oy en omsætning på cirka 26 MEUR sidste år. Yrityskaupan Værdiskabelsen i opkøbet er stærkt baseret på at udnytte omkostningssynergier på over 3 MEUR. De frasolgte forretningsområder repræsenterer primært låseforretninger med lavere marginer, så de indrømmelser, som konkurrencemyndigheden kræver, er efter vores opfattelse ganske tålelige i forhold til den nye enheds potentiale.

Med handlen stiger Loihde til at blive markedsleder i Finland inden for elektronisk sikkerhedsteknologi og strukturekenhed. Vi afventer selskabets lovede yderligere oplysninger og opdaterede forventninger i forbindelse med gennemførelsen af handlen (forventet den 1.10.). Herefter vil vi opdatere vores egne estimater og vores syn på aktien.