LapWallin tiedottama tappio Oulun käräjäoikeudessa oli meille negatiivinen yllätys, mutta mahdollisen korvausvastuun kokoluokka ei tuota LapWallille taloudellisia ongelmia. Odotamme oikeusjutun etenevän hovioikeuteen, jonka tuomiota asiaan voitaneen odottaa vuonna 2026. LapWallin osakkeen merkittävimpänä ajurina on tulevien vuosien ennustamamme markkinavetoisen tuloskasvun toteutuminen, mihin nähden tiedotetun mahdollisen korvaussumman merkitys on vähäinen. Hiljattainen tilinpäätöstiedotteen jälkeinen yhtiöraporttimme on luettavissa täältä.

Oulun käräjäoikeudelta epäyhtenäinen päätös LapWallin vahingoksi

LapWall tiedotti Oulun käräjäoikeuden ratkaisseen konsernin tytäryhtiöön liittyvän velkakiistan LapWall Oyj:n vahingoksi. Kiistan kohteena on vuonna 2020 konkurssiin asetetun LapWall AB:n konkurssipesään kohdistunut vaatimus, jonka Solnan käräjäoikeus on vahvistanut yksipuolisella tuomiolla. Svenska Hem Entreprenad AB vaatii LapWall Oyj:ltä takaajana noin 21 miljoonan Ruotsin kruunun (noin 1,9 miljoonan euron) suoritusta. Oulun käräjäoikeuden ratkaisu oli äänestysratkaisu (1–1), ja LapWall on valittanut päätöksestä Rovaniemen hovioikeuteen.

Kiista siirtynee Hovioikeuteen ja ratkaisu vuoteen 2026

LapWall on tuonut nyt käräjäoikeuden tuomitseman riita-asian esiin aikanaan listautumisesitteessään ja arvioinut vaateen olevan perusteeton. Olemme pitäneet LapWallin menestystä oikeustapauksessa todennäköisenä, mihin nähden nyt julkaistu käräjäoikeuden päätös on negatiivinen yllätys. Tasan päättyneeseen äänestystulokseen pohjaten oikeustapaus ei vaikuta yksiselitteiseltä ja pidämme todennäköisenä, että hovioikeus myöntää tapaukselle jatkokäsittelyluvan. Asian käsittely hovioikeudessa käynnistynee siten vuoden 2025 lopussa ja tuomiota odotamme vuoden 2026 aikana.

Uutinen oli lievä negatiivinen yllätys

Vaikka oikeusjutun lopputulemien todennäköisyyksiä on vajavaisilla tiedoilla hyvin vaikea määrittää, pidämme LapWallin menestystä hovioikeudessa saatavissa olevien tietojen perusteella tyydyttävinä (~50 %). Jos juttu päättyisi LapWallin tappioon, arvioimme korvattavan kokonaissumman olevan reilun 3 MEUR ottaen huomioon velan viivästyskorot sekä oikeudenkäyntikulut. Huomioiden LapWallin kassavirtaa tuottava liiketoiminta sekä vankka taseasema (2025e nettovelka/käyttökate alle 1x) oikeusjutun häviäminen ei aiheuttaisi yhtiölle nykytiedon valossa taseriskiä. Maksu myös ajoittuisi todennäköisesti vuoteen 2026, jolloin yhtiön iso Pyhännän tehdaslaajennus on maksettu kokonaan. LapWallin lähivuosien osinkonäkymiin jutun häviämisellä voisi kuitenkin olla lievä negatiivinen vaikutus.

Suhtaudumme nykytiedon valossa käräjäoikeuden päätökseen karkeasti 1,5 MEUR:n negatiivisen odotusarvon uutisena (3 MEUR korvaus * ~50 % realisoitumisen todennäköisyys), mikä vastaa noin 2,5 % yhtiön perjantain päätöskurssin mukaisesta markkina-arvosta. Perjantain kurssireaktio uutiseen oli myös tätä mittaluokkaa. Näin ollen arvioimme käräjäoikeuden päätöksen kokonaisuuden kannalta melko pieneksi negatiiviseksi ajuriksi, joskin käräjäoikeuden päätöksen jälkeen harkitsemme korvauksen huomioimista ennusteissamme kertaluonteisena eränä seuraavan päivityksemme yhteydessä.