Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 5.2.2026, 05.00 GMT. Giv feedback her.

KH Group udsendte onsdag en positiv nedjustering for 2025. Både KH-Koneet og Nordic Rescue Group præsterede bedre end forventet i årets sidste kvartal, hvilket løftede hele årets omsætning og driftsresultat over det tidligere udmeldte forventningsinterval. En stærkere Q4-præstation end vores estimater skaber opadgående pres på vores estimater. Vi vil opdatere KH Groups estimater inden længe.

Foreløbige data for 2025 oversteg forventningerne og vores estimater

KH Group udsendte onsdag en positiv nedjustering, ifølge hvilken selskabets omsætning og sammenlignelige EBIT for 2025 vil overstige de tidligere udmeldte forventninger fra september 2025. Ifølge foreløbige og ureviderede data var koncernens omsætning for 2025 205 MEUR og den sammenlignelige EBIT 6,4 MEUR.

Selskabets tidligere forventninger forventede en omsætning fra fortsættende aktiviteter på 190-200 MEUR og en sammenlignelig EBIT på 5-6 MEUR. Vores estimater var derimod 200,5 MEUR for omsætningen og 5,4 MEUR for EBIT. Især for EBIT er en overskridelse af estimatet på cirka 19 % betydelig, og det realiserede resultat overstiger også den øvre grænse for de tidligere forventninger med næsten 7 %. Baseret på de foreløbige data var KH Groups sammenlignelige EBIT i Q4 på et meget stærkt niveau på 4,3 MEUR, hvilket tydeligt oversteg det stærke sammenligningsgrundlag på 3,2 MEUR. Den betydelige overskridelse af forventningerne var særligt overraskende, når man tager KH Groups markant svage begyndelse på året i betragtning, og at KH Group først udstedte sine seneste forventninger den 19. september 2025.

Stærk operationel præstation i begge datterselskaber

Baggrunden for resultatforbedringen var en stærkere præstation end forventet i Q4 for begge forretningsområder, Nordic Rescue Group (NRG) og KH-Koneet. NRG's EBIT voksede mere end forventet i de svenske aktiviteter, og i Finland lykkedes det selskabet at overgå sine produktionsplaner, hvilket positivt afspejlede sig i både omsætning og resultat. NRG har tidligere haft god visibilitet i en solid ordrebog, og den nu rapporterede overskridelse vidner om en succesfuld leveringsevne. For NRG kan forskydningen af individuelle leverancer af redningskøretøjer fra et kvartal til et andet let gøre kvartalsvise tal volatile, hvilket efter vores vurdering delvist forklarer den betydelige afvigelse fra de ret nye forventninger.

Ifølge selskabet lykkedes KH-Koneets indsats i slutningen af året for at øge maskinsalget og forbedre rentabiliteten af udlejningsvirksomheden lidt bedre end forventet. Dette er et opmuntrende tegn, da KH-Koneets rentabilitet tidligere har været under pres, især på grund af udfordringerne inden for maskinhandel i Sverige og udlejningsvirksomheden i Finland. Efter vores mening er KH-Koneets genoprettede præstationsniveau et særligt betryggende tegn, når man tager selskabets kommende CEO-skifte og den svage stemning omkring KH Group i betragtning.

Positive nyheder styrker tilliden til den nye struktur

Nedjusteringen er en positiv overraskelse og understøtter KH Groups investeringscase i en situation, hvor selskabet netop har afsluttet en betydelig strukturel ændringsproces ved at udskille Indoor Group i november 2025. Med udskillelsen af Indoor er koncernens fokus fuldstændigt flyttet til KH-Koneet og NRG. De nu offentliggjorte foreløbige data viser, at kerneforretningsområderne er i bedre operationel stand end forventet.

Selvom der stadig er usikkerhed forbundet med udskiftningen af KH-Koneets administrerende direktør og den generelle konjunktur i byggesektoren, giver den stærke afslutning på 2025 naturligvis selskabet et bedre udgangspunkt for 2026. KH Group offentliggør sin årsregnskabsmeddelelse fredag den 20. marts 2026.