Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 4.5.2026, 21.50 GMT. Giv feedback her.

Kilde: Inderes

Investors House offentliggør sin Q1-rapport torsdag den 7. maj. Vi forventer, at omsætningen og resultatet er faldet markant fra sammenligningsperioden, hvilket skyldes salget af det store Apitare-ejendomskompleks. Vi vurderer, at resultatet i høj grad er baseret på den løbende forretning, og vi forventer ikke væsentlige engangsindtægter for kvartalet. Det er vigtigt at bemærke, at Q1 er et sæsonmæssigt svagere kvartal for selskabet, da ejendomsskatterne bogføres fuldt ud i begyndelsen af året. Dette er det første kvartal under den nye administrerende direktør Jukka Akselin, og vi følger med interesse hans kommentarer om selskabets fremtidige retning.

Omsætningen falder markant som følge af Apitare-salget

Vi estimerer, at Investors Houses omsætning faldt med 37 % i Q1 til 1,7 MEUR (Q1'25: 2,7 MEUR). Faldet skyldes salget af det betydelige Apitare-ejendomskompleks, hvilket resulterer i en betydelig nedgang i lejeindtægterne sammenlignet med året før. I ejendomssegmentet forventer vi således, at omsætningen er halveret til 0,98 MEUR (Q1'25: 2,03 MEUR). Fra servicesegmentet forventer vi en ret stabil omsætning på 0,73 MEUR (Q1'25: 0,69 MEUR). Vi forventer ikke betydelige engangsindtægter i servicesegmentet i Q1, men at omsætningen i høj grad er baseret på løbende forretningsaktiviteter. Samlet set estimerer vi, at nettoindtægterne var 0,29 MEUR (Q1'25: 1,11 MEUR).

Den reducerede ejendomsportefølje trækker ned i resultatet

Vi estimerer, at EBIT faldt til -0,03 MEUR (Q1'25: 0,75 MEUR). Sammenlignet med sidste år er resultatniveauet belastet af faldet i nettoindtægter som følge af Apitare-salget, derudover den sæsonmæssighed, der er typisk for Q1, da selskabet bogfører hele årets ejendomsskatter på én gang i første kvartal. Vi forventer, at EBIT for ejendomssegmentet faldt til 0,07 MEUR (Q1'25: 0,96 MEUR). Vi estimerer, at EBIT for servicesegmentet vil forbedres relativt markant og lande på 0,15 MEUR (Q1'25: 0,05 MEUR). Dette svarer efter vores mening til en ganske god EBIT-margin på 20 %. Vi forventer et klart fald i finansieringsomkostningerne fra sammenligningsperioden på grund af den reducerede gæld og det lavere renteniveau. Derfor estimerer vi, at det rapporterede resultat pr. aktie (EPS) vil lande på -0,01 EUR (Q1'25: 0,03 EUR).

Første kvartal under ny ledelse

Investors House har meddelt, at resultatet for 2026 forventes at blive markant svagere end det stærke resultat i 2025. Denne guidance giver ikke meget at arbejde med for at estimere selskabet på grund af den markant reducerede ejendomsportefølje og sidste års usædvanligt store Apitare-salgsgevinst. Indeværende år er et strategisk overgangsår og en tid med forandringer for selskabet, hvor den nye ledelse tager over, og selskabet lægger grundlaget for fremtidig vækst i begge segmenter.

Vi vil især følge den nye administrerende direktør Jukka Akselins første kommentarer om selskabets retning i rapporten. Akselin kender selskabet godt, da han tidligere har ledet serviceforretningen, og hans udnævnelse sikrer kontinuitet, efter at Petri Roininen er blevet bestyrelsesformand. Vi vil også igen følge selskabets kommentarer om markedssituationen samt mulige virksomheds- og ejendomshandler.

Salg af fondsvirksomhed skærper fokus

Selskabet afsluttede salget af sin fondsvirksomhed (Investors House Rahastot Oy) til Core Capital Oy for 0,6 MEUR i slutningen af april (28.4.). Dette var et forretningsområde, der i længere tid havde været underskudsgivende og efter vores mening ret irrelevant for strategien. Selskabet vurderer, at frasalget vil forbedre koncernens resultat med cirka 0,15 MEUR på årsbasis. Handlen forenkler selskabets struktur og koncentrerer ressourcerne tættere om ejendoms- og servicesegmenterne. På den anden side så vi den nye boligfond som en af vækstdriverne for serviceforretningsområdet i de kommende år, men der er en klar risiko forbundet med realiseringen af dette i den fortsat vanskelige situation på boligmarkedet.