Analytikerkommentar
Evli Q1'26 preview: Året er startet fremragende
Af Sauli Vilén
Oversigt
- Evli forventes at rapportere et stærkt Q1-resultat, drevet af fremragende nysalg og betydelige performance-baserede gebyrer, trods en midlertidig markedsnedgang i marts.
- Omsætningen i Q1 estimeres at vokse med 20 % til 33,2 MEUR, understøttet af stærkt nysalg og performance-baserede gebyrer, selvom disse gebyrer er midlertidigt sat på pause.
- Justeret EBIT forventes at stige til 14,9 MEUR med en EBIT-margin på 45 %, takket være en effektiv omkostningsstruktur og beskeden omkostningsvækst.
- Evli fastholder en positiv driftsresultatforventning for 2026, med stærke udsigter for nysalg og fordel af højere renteniveauer trods markedsusikkerhed.
Dette indhold er genereret af AI. Du kan give feedback om det på Inderes forum.
Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 20.4.2026, 06.21 GMT. Giv feedback her.
| Estimat tabel | Q1'25 | Q1'26 | Q1'26e | Q1'26e | Konsensus | 2026e | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| MEUR / EUR | Sammenligning | Faktisk | Inderes | Konsensus | Lavest | Højeste | Inderes | ||
| Omsætning | 27,7 | 33,2 | 127 | ||||||
| EBIT (justeret) | 11,3 | 14,9 | 54,5 | ||||||
| EPS (justeret) | 0,27 | 0,36 | 1,45 | ||||||
| Omsætningsvækst-% | -35,5 % | 20,2 % | -1,5 % | ||||||
| EBIT-margin (justeret) | 40,9 % | 44,9 % | 43,1 % | ||||||
Kilde: Inderes
Evli offentliggør sin Q1-regnskabsmeddelelse torsdag den 23. april 2026 kl. 14.00. Vi forventer et meget stærkt resultat for selskabet i begyndelsen af året, drevet af fortsat fremragende nysalg og betydelige performance-baserede gebyrer. Vi anser markedsnedgangen i marts og det efterfølgende negative nysalg for at være midlertidige, og vi forventer, at selskabets salg hurtigt vil vende tilbage til vækst. Ifølge vores vurdering forbliver udsigterne for nysalg stærke, og Evli drager fordel af det højere renteniveau som formueforvalter.
Omsætningen vokser kraftigt, drevet af nysalg og performance-baserede gebyrer
Vi har foretaget marginale nedjusteringer af vores estimater som følge af performance-baserede gebyrer og det negative nysalg i marts. Vi estimerer, at Evlis Q1-omsætning vil vokse med 20 % til 33,2 MEUR (Q1'25: 27,7 MEUR). Vi estimerer, at de løbende gebyrer for formueforvaltning vil vokse kraftigt (+15 %) år-til-år som følge af det meget stærke nysalg de seneste 12 måneder. Derudover understøttes omsætningen fra formueforvaltning af betydelige performance-baserede gebyrer på cirka 4 MEUR, da visse fonde præsterede meget stærkt i begyndelsen af året. Afkastet fra disse fonde er dog faldet markant i marts, og derfor er de performance-baserede gebyrer i hvert fald midlertidigt sat på pause. Mæglerforretningen har også klaret sig godt i forhold til sammenligningsperioden på grund af markedsusikkerheden i marts.
Nysalget inden for formueforvaltning var fremragende i januar-februar, men i marts oplevede man et klart tilbageslag, og vi vurderer, at den forvaltede kapital (AUM) ved udgangen af Q1 vil være cirka på niveau med udgangen af 2025. Samlet set er nettoindstrømningen i Q1 ifølge vores beregninger cirka 250 MEUR, hvilket er et moderat niveau for Evli. For de seneste 12 måneder er nettoindstrømningen stadig på et fremragende niveau på cirka 1,9 milliarder.
Selskabet opnår fremragende rentabilitet
Vi forventer, at Evlis justerede EBIT vil stige til 14,9 MEUR i Q1 (Q1'25: 11,3 MEUR), hvilket ville betyde en meget stærk EBIT-margin på 45 %. Det høje resultatniveau forklares af den høje omsætning, som skalerer effektivt takket være selskabets ret faste omkostningsstruktur. Selskabet har meddelt, at det sigter mod en meget beskeden omkostningsvækst i de kommende år, hvilket burde afspejles i tallene. På de nederste linjer i resultatopgørelsen trækker minoritetsandelens resultat ned i det resultat pr. aktie, da performance-baserede gebyrer primært stammer fra fonde med minoritetsejere. Vi estimerer, at resultat pr. aktie vil være 0,36 EUR i Q1.
Udsigterne forbliver positive
Evli har guidet, at driftsresultatet for 2026 vil være klart positivt. Vi forventer, at selskabet vil fastholde denne forsigtige guidance, hvilket er typisk for selskabet i begyndelsen af året. Selvom krigen i Iran har øget usikkerheden på markederne, har kunderne forblevet relativt rolige. Markederne er også hurtigt kommet sig fra marts måneds lavpunkt, og vi forventer, at Evlis salg hurtigt vil vende tilbage til vækst. Vi bemærker, at Evli som formueforvalter drager fordel af det højere renteniveau, og udsigterne for nysalg forbliver stærke. Ledelsens kommentarer bør også afspejle dette.
Evli is an asset management company. The group offers a range of financial services related to asset management and loan financing. Its customers include both private savers and larger corporate customers, with the largest activity in asset management. In addition to its core business, it also offers various ancillary services within fund operations. Evli has its headquarters in Helsinki.
Læs mere på virksomhedssideKey Estimate Figures24.03
| 2025 | 26e | 27e | |
|---|---|---|---|
| Omsætning | 128,5 | 128,1 | 135,2 |
| vækst-% | 1,4 % | -0,3 % | 5,5 % |
| EBIT (adj.) | 56,2 | 55,7 | 61,4 |
| EBIT-% (adj.) | 43,7 % | 43,5 % | 45,5 % |
| EPS (adj.) | 1,37 | 1,49 | 1,69 |
| Udbytte | 1,23 | 1,30 | 1,40 |
| Udbytte % | 5,3 % | 5,3 % | 5,7 % |
| P/E (adj.) | 17,0 | 16,6 | 14,6 |
| EV/EBITDA | 10,0 | 10,7 | 9,7 |
Forumopdateringer
