Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 9.2.2026, 05.00 GMT. Giv feedback her.

Kilde: Inderes & Vara Research, 5 analytikere (konsensus)

Anora offentliggør sin årsrapport for 2025 onsdag den 11. februar 2026. Vi estimerer, at selskabets omsætning er faldet en smule fra sammenligningsperioden, da den svage markedssituation fortsætter, men at resultatet er forbedret understøttet af effektiviseringstiltag. Anoras guidance for hele 2025 for justeret EBITDA (70-75 MEUR) er ret stram. Vores estimat (70,4 MEUR) ligger i den nedre ende af intervallet, og at nå dette kræver en resultatforbedring i årets vigtigste kvartal. I rapporten vil vores opmærksomhed især være rettet mod guidance for det igangværende år 2026.

Omsætningen falder på grund af et svagt marked

Vi estimerer, at Anoras omsætning faldt med cirka 2 % i Q4 og landede på 200 MEUR (Q4'24: 205 MEUR). Markedssituationen har fortsat været udfordrende, da offentliggjorte markedsdata fra Finland, Sverige og Norge indikerer, at volumenfaldet fortsatte i slutningen af året. I vinsegmentet tynges omsætningen fortsat af den forventede reduktion i aftapningstjenester, selvom selskabet i Sverige har formået at fortsætte den positive markedsudvikling inden for vine.

Vi forventer et forbedret resultat drevet af effektiviseringstiltag

Vi estimerer, at Anoras justerede EBITDA steg til 30 MEUR i Q4 fra 29 MEUR i sammenligningsperioden. Resultatet understøttes af selskabets gode omkostningsstyring samt tidligere iværksatte effektiviseringstiltag. Q4 er sæsonmæssigt selskabets klart vigtigste indtjeningskvartal. Hvis vores estimat realiseres, vil det betyde, at selskabet når den nedre ende af den udmeldte guidance på 70-75 MEUR for hele året. Da selskabet ikke har udstedt en nedjustering, bør det ramme det udmeldte interval. På segmentniveau forventer vi, at resultatet for hovedsegmenterne stort set vil være på niveau med sammenligningsperioden, og at en lille forbedring primært vil komme fra "andre"-segmentet.

Fokus på 2026-guidance og fremskridt med besparelser

I forbindelse med regnskabsmeddelelsen vil Anora give guidance for 2026. Vi forventer, at selskabet vil guide en justeret EBITDA på mellem 70-80 MEUR eller 75-80 MEUR. Resultatet i 2026 understøttes især af personalereduktioner, der blev implementeret i slutningen af 2025, og hvis årlige effekt er cirka 7 MEUR. Selskabets nye mellemlange mål, offentliggjort i november 2025, sigter mod en justeret EBITDA på 85-90 MEUR inden 2028, hvilket forudsætter en årlig resultatforbedring på cirka 5 MEUR i de kommende år. Vi vil i rapporten også følge kommentarer om udviklingen i markedssituationen, da vores vurdering er, at forventningerne til omsætningsvæksten på alkoholmarkederne fortsat er svage.

Vi estimerer, at selskabet vil foreslå et udbytte på 0,22 EUR, ligesom i sammenligningsperioden, hvilket ville svare til en udbytteprocent på cirka 75 % af vores estimerede resultat.