Analytikerkommentar
Alisa Pankki H2'25 preview: Fokus på vækstforventningerne for fakturafinansiering
Oversigt
- Alisa Pankki forventes at offentliggøre sit H2-regnskab den 12. februar, med fokus på vækst i fakturafinansieringsvolumen, da banken er i en vækstfase.
- Vores estimat for driftsindtægter i 2025 er 8,9 MEUR, understøttet af et planlagt salg af privatkundernes låneportefølje, som forventes at give en engangs positiv resultatpåvirkning på cirka 1,6 MEUR netto.
- Bankens strategi fokuserer på finansiering af SMV'er, især fakturafinansiering, men volumenudviklingen har været langsom, og nye partnerskaber med Nordea og Visma forventes først at bidrage væsentligt fra 2026.
- Vi estimerer, at det rapporterede resultat før skat for H2'25 var 1,8 MEUR, men uden engangsposter falder resultatet til -0,2 MEUR, med fokus på at opskalere fakturafinansieringsvirksomheden i de kommende år.
Dette indhold er genereret af AI. Du kan give feedback om det på Inderes forum.
Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 5.2.2026, 05.00 GMT. Giv feedback her.
| Estimat tabel | H2'24 | H2'25e | H2'25e | H2'25e | 2025e | |
| MEUR / EUR | Sammenligning | Realiseret | Inderes | Konsensus | Inderes | |
| Driftsindtægter | 9,3 | 8,9 | 16,2 | |||
| Driftsomkostninger | -6,3 | -6,4 | -13,1 | |||
| Nedskrivning | -2,3 | -0,7 | -3,0 | |||
| Resultat før skat | 0,7 | 1,8 | 0,2 | |||
| Resultat før skat og engangsposter | 0,9 | -0,2 | -1,7 | |||
| EPS | 0,01 | 0,01 | 0,00 | |||
| EPS eksklusive engangsposter | 0,01 | 0,00 | -0,01 |
Kilde: Inderes
Alisa Pankki offentliggør sit H2-regnskab torsdag den 12. februar. Rapporten vil især fokusere på udviklingen i fakturafinansieringsvolumen, da banken stadig er i en klar vækstfase. Selvom engangsposter vil gøre det rapporterede resultat profitabelt i vores estimater, forventer vi, at det operationelle resultat forbliver underskudsgivende. Fokus er allerede stærkt rettet mod 2026 og på, hvor hurtigt nye distributionspartnerskaber vil begynde at øge fakturafinansieringsvolumen.
Strategien er stærkt baseret på vækst i fakturafinansiering
Vores estimat for Alisa Pankkis driftsindtægter i 2025 er 8,9 MEUR. Indtægterne understøttes af salget af privatkunders låneportefølje, som finder sted i slutningen af året, og hvorfra selskabet estimerer at bogføre en engangs positiv resultatpåvirkning på cirka 1,6 MEUR netto.
Den strategisk vigtigste revision er bankens fremtidige fokus udelukkende på finansiering af SMV'er og især fakturafinansiering. Selvom nye partnerskaber, især med Nordea og Visma, styrker vækststrategiens troværdighed, har volumenudviklingen inden for fakturafinansiering hidtil været langsom. Den kommercielle lancering af Netvisor-samarbejdet forventes at finde sted i andet kvartal af 2026, så den fulde effekt vil først kunne ses i tallene senere. Vi forventer også, at Nordea-samarbejdet først for alvor starter i 2026, så investorerne må sandsynligvis nøjes med ledelsens estimater indtil da. Under alle omstændigheder forventer vi yderligere information fra regnskabsmeddelelsen om, hvordan salget via forskellige kanaler er kommet i gang, og hvilken tidsplan selskabet forventer for betydelige volumener fra disse.
Engangsindtægter løfter det rapporterede resultat til plus i vores estimater
Vi estimerer, at Alisa Pankkis rapporterede resultat før skat for H2'25 var 1,8 MEUR, men uden engangsposter falder resultatet til -0,2 MEUR ifølge vores vurdering. Det rapporterede resultat for H2-perioden løftes betydeligt af engangsindtægterne fra salget af låneporteføljen. For hele året ville dette betyde et resultat på -1,7 MEUR renset for engangsposter (2024: -0,1 MEUR).
De moderate volumener inden for fakturafinansiering tynger fortsat det operationelle resultat i vores estimater, så det er af primær betydning for selskabet at lykkes med at opskalere sin fakturafinansieringsvirksomhed i de kommende år. På grund af den stærke likviditet og soliditet er der ingen væsentlig hast med en lønsomhed turn-around, men en svag udvikling i efterspørgslen efter fakturafinansiering ville underminere troværdigheden af strategien, der er baseret på skalerbar vækst.
Som et positivt aspekt forventer vi, at nedskrivningerne vil falde, da risikoprofilen for fakturafinansiering ifølge vores vurdering er mere moderat end for forbrugerkreditter på grund af kortere løbetider og sikkerhedsstillelse. Udviklingen i omkostningsniveauet og mulige effektiviseringstiltag er også under lup, da vi vurderer, at frasalget af forbrugerfinansiering bør effektivisere organisationen.
Alisa Pankki is a Finnish company that conducts banking operations. The bank offers a wide range of financial and corporate finance services. The bank serves private individuals, small and medium-sized enterprises and savers seeking interest on their deposits. The operations are located in Finland, Denmark, Germany and Poland. Alisa Pankki was founded in 2022 after a merger of Fellow Finance and Evli Bank and is headquartered in Helsinki.
Læs mere på virksomhedssideKey Estimate Figures23.12.2025
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Driftsindtjening | 17,0 | 16,2 | 10,8 |
| vækst-% | 1,8 % | -4,5 % | -33,4 % |
| EBIT (adj.) | -0,1 | -1,7 | -2,0 |
| EBIT-% (adj.) | -0,7 % | -10,3 % | -18,6 % |
| EPS (adj.) | -0,00 | -0,01 | -0,01 |
| Udbytte | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| Udbytte % | |||
| P/E (adj.) | neg. | neg. | neg. |
| EV/EBITDA | neg. | neg. | 111,8 |
Forumopdateringer
