contentSlug

type

ContentSlug_ContentQuery

slug

ContentPageContentQuery

content

trendingContent

query ContentSlug_ContentQuery(
  $contentSlug: String!
  $type: [ContentType!]
) {
  ...ContentPageContentQuery_13QmVO
}

fragment CompanyDetails_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    name
    description
    pageUrl
    id
  }
}

fragment ContentBasicInfo on Content {
  __isContent: __typename
  id
  type
  title
  lang
  companies {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  tags {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  ...PublishingDetails
  ...Reactions
}

fragment ContentMetadata on Content {
  __isContent: __typename
  type
  title
  lang
  pageUrl
  alternatePageUrls: translations {
    __typename
    pageUrl
    lang
  }
  imgUrl
  description
  createdAt
  changedAt
  isPremium
  authors {
    __typename
    name
    pageUrl
    id
  }
  companies {
    name
    pageUrl
    id
  }
  tags {
    name
    id
  }
  ... on Video {
    liveTime
    videoUrl
    videoEmbedUrl(location: "inderes")
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
    videoUrl
    videoEmbedUrl(location: "inderes")
  }
}

fragment ContentPageContentQuery_13QmVO on Query {
  content(slug: $contentSlug, type: $type) {
    __typename
    id
    type
    title
    isPremium
    lang
    htmlBody
    summary
    companies {
      forum {
        latestPosts {
          ...ForumPosts
        }
      }
      name
      id
      viewerIsFollowing
      pageUrl
      defaultInstrument {
        isin
        id
        marketOpen
        marketClose
        marketplace {
          region
        }
        returns {
          total
        }
      }
    }
    tags {
      viewerIsFollowing
      id
      name
      pageUrl
    }
    createdAt
    ... on Video {
      liveTime
    }
    ... on Webcast {
      liveTime
    }
    slug
    ... on CompanyReport {
      reportUrl
      researchContentUrl
      researchContent {
        title
        lang
        pdfUrl
        relatedContent {
          __typename
          ...PublishingDetails
          ...Reactions
          id
        }
        content {
          title
          lang
          slug
          htmlBody
          publishedAt
          createdAt
          changedAt
          isOutdated
          isPremium
        }
      }
    }
    ... on ThirdPartyCompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on StockExchangeRelease {
      reportUrl
    }
    ...ContentBasicInfo
    ...ContentMetadata
    ...PriceAndRecommendation_Content
    ...CompanyDetails_Content
    ...ReportLink_Content
    ...KeyFigures_Content
  }
  ...TrendingContent_1jQ2Cn
}

fragment ForumPosts on ForumPost {
  text
  likesCount
  url
  author
  postedAt
  authorImgUrl
}

fragment KeyFigures_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      snapshot {
        transaction {
          date
          actualized {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
            nav
            navPerShare
            opexOfNav
            quarterlySharePrice
          }
          estimates {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
            nav
            navPerShare
            opexOfNav
            quarterlySharePrice
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PriceAndRecommendation_Content on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  companies {
    name
    pageUrl
    defaultInstrument {
      priceData {
        tradeCurrency
      }
      snapshot {
        priceData {
          date
          lastPrice
          tradeCurrency
        }
        transaction {
          date
          recommendation
          targetPrice
        }
        prevTransaction {
          recommendation
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PublishingDetails on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  publishers {
    name
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
    name
    slug
    imgUrl
    jobTitle
  }
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment ReportLink_Content on Content {
  __isContent: __typename
  type
  isPremium
  ... on CompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on StockExchangeRelease {
    reportUrl
  }
}

fragment TrendingContent_1jQ2Cn on Query {
  trendingContent(type: ARTICLE) {
    __typename
    id
    title
    lang
    pageUrl
    createdAt
    type
    imgUrl
    companies {
      squareLogoUrl
      name
      id
    }
    authors {
      __typename
      imgUrl
      id
    }
    publishers {
      imgUrl
    }
  }
}


taaleri-garantia-holding-up-strong-nordea

__typename

title

isPremium

lang

htmlBody

summary

companies

createdAt

publishers

authors

reactionGroups

pageUrl

translations

imgUrl

description

changedAt

Taaleri operates in the financial sector. The company is a Nordic private equity fund company that focuses on renewable energy and other alternative investments. The company has two business segments: Equity Funds and Strategic Investments. With its capital funds, Taaleri creates, for example, wind and solar power, biofuels and real estate. The company was founded in 2007 and its head office is located in Helsinki, Finland.

Jeg ser ikke rigtig Taaleri som et særligt oplagt mål for aktivistinvestorer. Selvom ejerskabet er spredt, ville det i praksis være en lang proces at opbygge en betydelig position og kræve en ganske lang tidshorisont. Elliotts case i Sampo var efter min mening også anderledes. Der opstod et værditomrum i forbindelse med Wahlroos’ tilbagetrækning, Nordea-ejerskabet dominerede helheden, og der var en bred diskussion om kapitalallokering. I Taaleri ser jeg ikke en tilsvarende situation. Bestyrelsens seneste beslutninger, såsom at øge lånebemyndigelserne, tyder også mere på en vækstorienteret tilgang end på, at selskabet forberedes til salg af dele eller en opsplitning. Selvom jeg også selv tror på, at summen af delene er højere end den nuværende markedsværdi, så jeg hellere værdien blive frigjort gennem tilbagekøb af egne aktier end gennem salg af aktiver af høj kvalitet. Hvis aktien handles til en klar rabat, er tilbagekøb af egne aktier ofte en meget profitabel kapitalallokering. Desuden foretrækker jeg principielt, at en euro arbejder inde i selskabet med et godt afkast, fremfor at den bliver sendt til mig som udbytte via skattefar. Et salg af Garantia kunne selvfølgelig frigøre værdi på kort sigt, men samtidig ville man miste en stabil indtægtskilde, som har gjort det muligt at opbygge forretningen inden for vedvarende energi. Og selvom Garantia i øjeblikket bliver set gennem brillerne af et svagt boligmarked, ville det ikke overraske mig, hvis det finske boligmarked om nogle få år igen er betydeligt mere aktivt end nu. Til den tid kan Garantias indtjeningsevne også se bedre ud end i dag. Derfor ville jeg ikke selv skynde mig at sælge et af koncernens mest kvalitative aktiver lige nu.

Elliott fik Juurikki til at sælge sine Sampo-aktier. De Nordea-salg til underpris var bare helt forfærdelige. Det hjalp ikke engang, uanset hvordan Juurikki klagede i Inderes-debatten.  Heldigvis er den aktive investor Juurikki ikke en aktivistinvestor af typen “alt-til-mig-nu”. Taaleri var og er faktisk et ideelt tilfælde, hvor én del genererer løbende afkast, og en anden del bruger dette overskud til at opbygge en allerede succesfuld kapitalforvaltning inden for vedvarende energi, som stadig kun er i den tidlige fase af skalering. Lad os sige det direkte. Garantia er Taaleris hjerte, der pumper blod til Taaleris øvrige aktiviteter. Sælge hjertet, eller hvad? Sælg din mor først, bitte. Da Trump II kom til magten, ændrede det globale sentiment sig, og alt det, der før var godt og indlært både hjemme og i skolen, var pludselig ondt. Og pludselig var ondskab, ondskabsfuldhed og uærlighed en god ting. Vi fik grønne tømmermænd. EU’s miljøpolitik har for eksempel ikke ændret sig overhovedet, uanset hvor meget Trump og Putin truer. EU finansierer sandsynligvis en fjerdedel af den næste SolarWind-fond, ligesom de vist finansierede en pæn luns af den forrige. Så før Inderes-forummet stemmer for, at Garantia skal sælges, kunne vi så ikke i det mindste vente på, at Taaleri får lov til at nyde godt af alt det hårde arbejde med kompetenceudvikling og væksten til at blive en af de mest betydningsfulde aktører på EU-plan? Der er allerede så mange beviser på det, men de helt store bedrifter i milliardklassen lader stadig vente på sig. Forbehold tages og ansvarsfraskrivelsesklausul: Juurikki ejer af naturlige årsager en del af Taaleri – her i hjørnet, se her i hjørnet piver vi og “corner” (nurkataan), se jeg vinker med hånden.

Jeg vil gerne knytte nogle kommentarer til Taaleris investeringsportefølje. Truscott, Fintoil og Turun toriparkki er alle besiddelser, som jeg tillægger betydelig værdi med henblik på fremtiden. Der er et betragteligt potentiale for højere multipler i disse i en salgssituation. Hvad angår virksomhedens overordnede situation, ønsker jeg som aktionær ikke længere at få aktivistinvestorer med på nuværende tidspunkt, som forsøger at maksimere profitten på kort sigt. Jeg kunne overveje et salg af Garantia til beløb, der starter med 300 mio. euro. Jeg kan bare ikke rigtig se, hvilket forsikringsselskab en succesfuld virksomhed som denne ville passe til i øjeblikket; for de fleste er Garantia placeret på den forkerte side af kommaet, og ud fra et kulturelt perspektiv kunne gennemførelsen af en handel være en svær ligning som helhed. Eftersom der er satset på de løbende indtægter helt fra rapporteringen af, tror jeg, det bliver behageligt endelig at blive ombord på Energis rejse.

@Sauli_Vilen hvad er din holdning til Taaleris seneste opkøb og intentionen om at gå ind på markedet for private credit-produkter? Er der en større sammenhæng at se her mellem et private credit-fondsprodukt + Garantias mulighed for at opbygge en form for kapitalbeskyttelse + derigennem tiltrække store mængder hvilende kontantmidler/kontantindskud inden for langsigtet opsparing, eller hvad ville den egentlige logik bag dette være?

Dette er også et mysterium for mig – formueforvaltere prædiker gerne om effektiv kapitalallokering, men undlader alligevel at benytte en lavrisiko-mulighed for at skabe aktionærværdi. Selvom generationen af imperiebyggere med deres fjendtlige overtagelser burde være et levn fra 80’ernes turbulente år, kan den ligesom 80’er-musik gøre comeback, når den nye generation begynder at måle kræfter på aktionærernes regning. Et overkapitaliseret Taaleri og en bestyrelse, der virker udmattede i forhold til deres mål, er sårbar over for aktører med “ambitiøse” træk. Sauli har spurgt flere gange, hvorfor Taaleri ikke er attraktiv, men de seneste resultater mangler. Frygten for 80’er-manøvrer holder investorerne væk fra dansegulvet.

Det, der i teorien kunne ske, er, at en aktivistinvestor tager en betydelig ejerandel i Taaleri og begynder at presse på for ændringer eller for at frigøre værdier. Lidt i samme stil som Elliott gjorde i Sampo for 5 år siden.

@excolo rammer hovedet lige på sømmet her! De nuværende ejere kunne til enhver tid beslutte at sælge Energi-divisionen og sætte porteføljen i run-off tilstand. Dette ville føre til et børsnoteret selskab ved navn Garantia og en fuldstændig frigørelse af værdierne. Der er ikke brug for en PE-investor (Private Equity) til denne øvelse. Ingen bør betale mere for helheden end denne værdi, men de enkelte dele kan have strategisk værdi, som ville retfærdiggøre præmiemultipler. Af en eller anden grund ønsker ejerne at holde disse dele samlet; årsagen er i hvert fald et mysterium for mig

Taaleri

Taaleri’s Q1 2026 continuing earnings of EUR 10.5m increased by 13% y/y and came 6% above our estimate. The beat in continuing earnings was attributable to Garantia, where continuing earnings...

Taaleri’s Q1 2026 continuing earnings of EUR 10.5m increased by 13% y/y and came 6% above our estimate. The beat in continuing earnings was attributable to Garantia, where continuing earnings came 27% ahead of our expectations, driven mainly by a clearly lower combined ratio of 21.8% (-10.8pp y/y). Total segment reporting income of EUR 12.6m improved by 46% y/y against a rather soft comparison period. Segment reporting EBIT of EUR 2.1m was slightly above our EUR 1.9m estimate, explained mainly by the stronger overall performance in Garantia. In regards to Private Asset Management, results were largely in line with our expectations. Given the profitability miss relative to consensus, we expect the share to trade slightly down today.

Taaleri: Garantia holding up strong - Nordea

Taaleri: Garantia holding up strong - Nordea