Analytikerkommentar
Raute Q1'26 - kort kommentar: Tendenserne var som i de seneste kvartaler
Oversigt
- Rautes omsætning faldt med 36 % i Q1 til 33,5 MEUR, hvilket matchede estimaterne, men reflekterede en lavere ordrebog og reduceret kundernes aktivitetsniveauer.
- Den justerede EBITDA faldt med cirka 40 % til 4,2 MEUR, men overgik forventningerne på grund af stærk rentabilitet i Wood Processing-enheden.
- Ordreindgangen var lavere end forventet med 17 MEUR, påvirket af makroøkonomiske faktorer og geopolitisk usikkerhed, hvilket førte til udskydelse af investeringsbeslutninger.
- Raute gentog sin helårsforventning med en estimeret omsætning på 125-160 MEUR og en justeret EBITDA på 10-19 MEUR, understøttet af stærk operationel aktivitet og omkostningsbesparelser.
Dette indhold er genereret af AI. Du kan give feedback om det på Inderes forum.
Automatisk oversættelse: Oprindeligt udgivet på finsk 7.5.2026, 05.45 GMT. Giv feedback her.
| Estimattabel | Q1'25 | Q1'26 | Q1'26e | Q1'26e | Konsensus | Difference (%) | 2026e | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| MEUR / EUR | Sammenligning | Faktisk | Inderes | Konsensus | Lavest | Højest | Total vs. Inderes | Inderes | ||
| Omsætning | 51,9 | 33,5 | 33,5 | 0 % | 131 | |||||
| Justeret EBITDA | 7,4 | 4,2 | 3,2 | 31 % | 13,7 | |||||
| EBIT | 5,9 | 2,8 | 2,2 | 30 % | 9,5 | |||||
| Resultat før skat | 5,8 | 2,8 | 2,2 | 28 % | 9,6 | |||||
| EPS (rapporteret) | 0,69 | 0,37 | 0,26 | 42 % | 1,17 | |||||
| Omsætningsvækst-% | 16,1 % | -35,4 % | -35,4 % | -0,1 %-point. | -25,3 % | |||||
| Justeret EBITDA-% | 14,3 % | 12,5 % | 9,5 % | 3 %-point. | 10,4 % | |||||
Kilde: Inderes
Raute offentliggjorde sin Q1-rapport her til morgen. Selskabet overgik vores resultatestimater markant, hvilket skyldtes den unormalt høje rentabilitet i udstyrsenheden Wood Processing. Nye ordrer lå derimod lidt under vores allerede lave forventninger i et vanskeligt marked, drevet af en faldende global byggebranche. Selskabet gentog naturligvis sin nyligt justerede helårsguidance. Foreløbigt vurderer vi ikke, at den todelte rapport vil medføre et umiddelbart behov for væsentlige ændringer i vores kortsigtede estimater for Raute.
Rautes resultatudvikling forblev lidt atypisk
Rautes omsætning faldt med 36 % i Q1 til 33,5 MEUR fra et meget højt sammenligningsgrundlag, hvilket præcist matchede vores estimat. Omsætningen faldt i alle forretningsområder, hvilket især afspejlede sidste års lave ordreindgang og dermed en betydeligt lavere ordrebog ved indgangen til 2026 sammenlignet med referenceperioden, samt generelt reducerede kundeniveauer. Hovedårsagen til Rautes kunders svage investerings- og delvist også produktionsaktivitet (dvs. efterspørgsel efter service) er den fortsat svage globale byggebranche.
Rautes sammenlignelige EBITDA faldt med cirka 40 % til 4,2 MEUR fra en rekordhøj sammenligningsperiode, hvilket oversteg vores estimat ganske markant, på trods af det forventede omsætningsniveau. Dette var efter vores mening, ligesom i tidligere kvartaler, et lidt atypisk resultat, som især skyldtes projekter i Wood Processing-enheden, hvor frigivelsen af omkostningshensættelser løftede enhedens rentabilitet til et usædvanligt stærkt niveau også i Q1. Tilsvarende var rentabiliteten i Services- og Analyzers-forretningsområderne svagere end forventet, primært på grund af lav volumen. Resultatet var derfor efter vores mening strukturelt lidt blødt, selvom vi bemærker, at resultatet fra frigivelsen af hensættelser i Wood Processing er en reel konsekvens af vellykkede projekter i de seneste år. På de nederste linjer bogførte selskabet små engangsomkostninger, typiske finansielle omkostninger på nulniveau og en normal skattesats for Q1. Det sammenlignelige resultat pr. aktie landede dermed på 0,37 EUR takket være det operationelle resultat, hvilket klart oversteg vores estimat.
Ordreindgangen var endnu lavere end vores lave forventninger
Rautes nye ordrer faldt til beskedne 17 MEUR i rapporteringsperioden, hvilket var lidt under vores estimat. Makroøkonomiske effekter fra krigen i Iran (stigende inflation og markedsrenter) er efter vores mening i det mindste en midlertidig bremse for genopretningen af byggebranchen. Ifølge Raute førte usikkerheden omkring verdensøkonomien og geopolitikken også til fortsat udskydelse af kundernes investeringsbeslutninger og forsinkede genopretningen af ordreindgangen. Selskabets ordrebog faldt således med 45 % fra et højt sammenligningsniveau til 81 MEUR. Niveauet er stadig acceptabelt, men det muliggør ikke fuld fart, og selskabet meddelte da også uventet i morges om restruktureringsforhandlinger (permitteringer) i Finland.
Den nyligt justerede guidance forblev naturligvis uændret
Raute gentog som forventet den opdaterede helårsguidance fra slutningen af april, ifølge hvilken selskabet estimerer en omsætning på 125-160 MEUR for 2026 og en sammenlignelig EBITDA på 10-19 MEUR. Før rapporten estimerede vi en omsætning på 131 MEUR og en justeret EBITDA på 13,7 MEUR for indeværende år. Selskabet begrundede de uændrede resultatforventninger med fortsat stærk operationel aktivitet og omkostningsbesparelser, som afbøder presset fra den forsinkede ordreindgang. Et resultatstærkt Q1 skaber efter vores mening grundlag for at nå guidancen, i hvert fald hvad angår EBITDA, selvom selskabet har arbejde foran sig med at håndtere presset fra et sandsynligvis lavt omsætningsniveau i den nærmeste fremtid.
Raute operates in the industrial sector. The company is particularly specialized in the forest industry, where they offer machinery and equipment adapted to the production process, with the greatest focus on plywood and laminate. In addition, the company provides spare parts, maintenance and modernization of equipment. Operations are held on a global level with the greatest presence in Europe, North America and Asia. The company's headquarters are located in Nastola.
Læs mere på virksomhedssideKey Estimate Figures03.05
| 2025 | 26e | 27e | |
|---|---|---|---|
| Omsætning | 175,5 | 131,1 | 142,1 |
| vækst-% | -14,2 % | -25,3 % | 8,3 % |
| EBIT (adj.) | 19,8 | 9,5 | 12,9 |
| EBIT-% (adj.) | 11,3 % | 7,2 % | 9,1 % |
| EPS (adj.) | 2,46 | 1,17 | 1,68 |
| Udbytte | 0,65 | 0,65 | 0,75 |
| Udbytte % | 4,3 % | 4,4 % | 5,1 % |
| P/E (adj.) | 6,1 | 12,6 | 8,7 |
| EV/EBITDA | 2,3 | 4,8 | 3,4 |
Forumopdateringer
